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時間進(jìn)入2022年最后一周，為維護(hù)年末流動性平穩(wěn)，央行繼續(xù)開展大規(guī)模逆回購操作。

12月26日，央行公告，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了2160億元7天期和14天期逆回購操作。其中，7天期逆回購1730億元，14天期逆回購430億元，操作利率分別維持2%、2.15%不變。鑒于當(dāng)日有90億元逆回購到期，故央行公開市場實現(xiàn)凈投放2070億元。

實際上，央行自12月19日便重啟“7+14”逆回購組合，以維護(hù)年末流動性平穩(wěn)。截至12月23日，央行自12月19日以來每日逆回購操作規(guī)模分別為850億元、1460億元、1600億元、1570億元、2050億元，累計投放7530億元，同期逆回購到期490億元，單周凈投放高達(dá)7040億元。

隨著央行放量逆回購，資金面轉(zhuǎn)向?qū)捤?。?jù)全國銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，判斷流動性松緊的重要指標(biāo)DR007（銀行間市場存款類機(jī)構(gòu)7天期回購加權(quán)平均利率）在12月19日升至月內(nèi)最高點1.7772%后便開始下行，12月23日降至1.5149%。

不過，DR007在12月26日有所抬升。截至12月26日16時30分，DR007報1.8973%。對此，東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，年末財政資金集中撥付、銀行考核時點臨近等因素會對資金面造成一定擾動，其中前者會增加市場流動性，后者“抽水”效應(yīng)則更為明顯。

“從以往來看，每年最后一周DR007波動偏劇烈，主要原因在于金融機(jī)構(gòu)年末對短期流動性需求明顯增加，以至于市場利率短期波動加劇?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示。

值得關(guān)注的是，在上周“7+14”逆回購組合中，央行每日14天期逆回購?fù)斗乓?guī)模均要高于7天期逆回購?fù)斗乓?guī)模。而12月26日則相反，7天期逆回購?fù)斗乓?guī)模大幅高于14天期逆回購?fù)斗乓?guī)模。

王青認(rèn)為，著眼于保持市場流動性合理充裕，穩(wěn)定市場信心，預(yù)計央行將像往年一樣，會在本周加大公開市場操作力度，繼續(xù)以7天期為主、較大規(guī)模實施逆回購操作，熨平市場利率波動。

“由于央行近期加力逆回購?fù)斗?，?dāng)前市場對資金面合理充裕信心較足，年末最后一周隔夜利率大幅走高的可能性不大；DR007則或?qū)⒓竟?jié)性上行，但上行幅度可控，符合季節(jié)性規(guī)律?！蓖跚嘌a(bǔ)充。

資金面平穩(wěn)跨年無虞已成為分析人士共識。周茂華表示，當(dāng)前市場短期資金面沒有特別擾動因素，國內(nèi)貨幣、財政等政策持續(xù)發(fā)力支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場預(yù)期穩(wěn)定，央行通過公開市場靈活操作以熨平短期波動，市場流動性有望保持合理充裕。

王青認(rèn)為，在央行加大公開市場操作力度引導(dǎo)下，流動性平穩(wěn)跨年已無懸念。而且從月度均值來看，12月份DR007中樞有可能較上月小幅回落，這將有效穩(wěn)定市場信心，為歲末年初穩(wěn)增長提供有利的貨幣環(huán)境。