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北方港口煤價(jià)保持堅(jiān)挺上移。山西、內(nèi)蒙古疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，防疫檢查嚴(yán)格，煤炭資源組織及運(yùn)輸效率降低。疊加大秦線檢修擾動(dòng)，環(huán)渤海港口調(diào)入出現(xiàn)減量，市場(chǎng)供緊預(yù)期再度加溫。外加下游冬儲(chǔ)采購及旺季生產(chǎn)備貨需求尚可，產(chǎn)地發(fā)港成本依舊高企，賣方報(bào)價(jià)繼續(xù)堅(jiān)挺上移。

截至10月14日，秦皇島港口煤炭報(bào)價(jià)區(qū)間1570-1590元/噸，環(huán)比上漲約40元/噸。

進(jìn)口煤價(jià)格有所回落。節(jié)后國內(nèi)電廠煤耗繼續(xù)回落，庫存被動(dòng)壘高，且大多對(duì)“20大”之后的內(nèi)貿(mào)煤市場(chǎng)降溫抱有期待，采購總體保持剛性。印度方面，季風(fēng)時(shí)節(jié)過后，當(dāng)?shù)孛旱V生產(chǎn)能力增加，且有低價(jià)俄煤替代補(bǔ)充，其對(duì)印尼煤購需未如預(yù)期增加。需求整體暫弱背景下，本周印尼煤價(jià)格所回落。

本期ICI2(5500)報(bào)收175.40美元/噸，較上期下降3.04美元/噸。六橫港印尼煤到岸折算價(jià)為1518.29元/噸，較上期下降11.66元/噸。

主產(chǎn)地煤價(jià)穩(wěn)中有漲。供給側(cè)，“20大”前夕上游安全監(jiān)管及疫情防控趨嚴(yán)，停產(chǎn)停銷煤礦趨增。外加國有大礦增產(chǎn)保供任務(wù)持續(xù)，產(chǎn)地市場(chǎng)煤運(yùn)、銷繼續(xù)受限。需求側(cè)，非電企業(yè)旺季備貨及北方電廠冬儲(chǔ)煤采購需求尚可，火運(yùn)煤拉運(yùn)穩(wěn)定。但受主產(chǎn)地防疫管制影響，跨區(qū)運(yùn)輸受阻，汽運(yùn)煤銷售基本停擺，煤炭整體需求有所減弱?？傮w看，上游煤礦供應(yīng)縮減力度略強(qiáng)于需求回落幅度，煤價(jià)繼續(xù)穩(wěn)中小漲。

港口庫存方面：港口調(diào)出略多，庫存小幅回落。調(diào)入方面，節(jié)后產(chǎn)地疫情形勢(shì)趨嚴(yán)，煤礦生產(chǎn)受限，短途汽運(yùn)暫停。加之鐵路檢修影響尚存，港口調(diào)入量整體有所下降。調(diào)出方面，南方氣溫驟降，電煤消費(fèi)一般，且煤價(jià)仍在高位，終端采購積極性減弱。疊加北方港口近期封航天數(shù)較多，船舶裝卸及周轉(zhuǎn)受到一定影響，港口調(diào)出量亦環(huán)比回落?？傮w看，本周港口調(diào)出相對(duì)較多，庫存小幅回落。

截至10月14日，環(huán)渤海六港日均調(diào)入量177.01萬噸，較上周下降9.48萬噸;日均調(diào)出量178.64萬噸，較上周下降3.58萬噸;庫存合計(jì)2231.7萬噸，較上周下降35.1萬噸。

海運(yùn)方面：沿海煤炭運(yùn)價(jià)小幅回漲。節(jié)后受冷空氣影響，北方港口大風(fēng)天氣增多，封航頻次及時(shí)長趨增，導(dǎo)致船舶運(yùn)力周轉(zhuǎn)受限。外加非電行業(yè)對(duì)煤炭運(yùn)力的擠占，煤炭可用運(yùn)力有所收緊。同時(shí)，臨近重要大會(huì)，下游電廠政治性提庫保持剛性，北上拉運(yùn)需求較為穩(wěn)定，從而合力助推沿海煤炭運(yùn)價(jià)小幅回漲。

截至10月14日，中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)951.94點(diǎn)，環(huán)比上漲91.8點(diǎn);秦皇島-寧波(1.5～2萬DWT)報(bào)收54.4元/噸，環(huán)比上漲 4元/噸;京唐/曹妃甸-寧波(4萬～5萬DWT)報(bào)收 36.5元/噸，環(huán)比上漲3.7元/噸。

終端煤耗及庫存：日耗回落，庫存續(xù)升。節(jié)后冷空氣襲擾頻繁，全國普遍降溫，居民用電需求低位運(yùn)行，多地電力負(fù)荷繼續(xù)下滑，電煤消費(fèi)量總體延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。庫存方面：終端電廠長協(xié)補(bǔ)庫持續(xù)，電煤消費(fèi)回落趨勢(shì)未改，庫存繼續(xù)穩(wěn)中有升。

行情展望：本周，電煤供需趨緊預(yù)期對(duì)港口煤市的支撐相對(duì)仍強(qiáng)，預(yù)計(jì)將助推現(xiàn)貨煤價(jià)保持高位緩漲態(tài)勢(shì)。

“20大”期間上游防疫保供為要，短時(shí)將削弱電煤供給及外運(yùn)能力，市場(chǎng)煤供應(yīng)放量預(yù)計(jì)仍難。疊加大秦線秋檢繼續(xù)，貿(mào)易商發(fā)貨仍以即購即銷為主(產(chǎn)地煤炭采購及外運(yùn)受限，規(guī)避政策及甩貨風(fēng)險(xiǎn)，享受供緊帶來的溢價(jià))，港口資源緊缺狀態(tài)暫難有明顯改觀。同時(shí)，賣方對(duì)冬儲(chǔ)煤需求釋放尚抱期待，市場(chǎng)供需趨緊預(yù)期猶存。外加產(chǎn)地發(fā)港成本居高不下，港口現(xiàn)貨煤價(jià)短期仍有一定支撐。

但當(dāng)前南方及內(nèi)陸電廠整體的庫存可用天數(shù)同比較高，長協(xié)供應(yīng)穩(wěn)定，且預(yù)期重要會(huì)議及鐵路檢修結(jié)束后，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)將出現(xiàn)政策性降溫，因而其補(bǔ)庫緊迫性相對(duì)不高。此外，黨代會(huì)前后北方地區(qū)水泥業(yè)開始錯(cuò)峰停窯，化工企業(yè)啟動(dòng)環(huán)保限產(chǎn)，非電補(bǔ)庫節(jié)奏亦可能階段放緩，從而將進(jìn)一步壓縮煤價(jià)上漲空間及動(dòng)能。

值得關(guān)注：非電企業(yè)補(bǔ)庫持續(xù)性和力度;工業(yè)用電對(duì)終端煤耗支撐強(qiáng)度;北方港口庫存動(dòng)態(tài)變化;新冠疫情、極端天氣(暴雨，高溫天氣返場(chǎng))等不可抗力事件對(duì)煤炭產(chǎn)、運(yùn)、銷，耗，存各環(huán)節(jié)的影響;政策端是否會(huì)出臺(tái)超預(yù)期調(diào)控舉措;進(jìn)口煤供給及性價(jià)比變化情況;長協(xié)基價(jià)、標(biāo)桿煤企外購價(jià)漲跌對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)心理預(yù)期影響等。