成人禁在线观看-成人禁18视频在线观看-成人激情综合网-成人激情综合-一级黄色录像视频-一级黄色录像免费看

在中長(zhǎng)期資金不斷流入、權(quán)益資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提升以及估值并未出現(xiàn)過(guò)度泡沫等因素影響下，市場(chǎng)將獲得有效支撐，預(yù)計(jì)2020年權(quán)益市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，但指數(shù)高度仍將主要取決于企業(yè)整體盈利能力的回升程度。短期來(lái)看，A股市場(chǎng)在建安投資和基建投資的帶動(dòng)下，疊加業(yè)績(jī)真空期及春節(jié)錯(cuò)峰等因素的來(lái)臨，“春季躁動(dòng)”行情開(kāi)啟。但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、企業(yè)季報(bào)數(shù)據(jù)以及前期政策實(shí)施結(jié)果尚有待觀察，因此“躁動(dòng)”過(guò)后，市場(chǎng)波動(dòng)在所難免。而債市方面，預(yù)計(jì)全年十年期國(guó)債收益率中樞震蕩下移。當(dāng)前階段，建議投資者繼續(xù)維持權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品的高倉(cāng)位配置，保持組合進(jìn)攻性；并通過(guò)部分倉(cāng)位多元配置于中高等級(jí)信用債或避險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)，從而控制組合整體波動(dòng)。

大類(lèi)資產(chǎn)配置

國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)方面，整體機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，但全年出現(xiàn)單邊上漲的概率較小。而美股雖短期內(nèi)有望保持強(qiáng)勢(shì)，但中長(zhǎng)期預(yù)計(jì)上行彈性不足且波動(dòng)幅度加劇。債市方面，預(yù)計(jì)利率債收益率前高后低，呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。商品類(lèi)資產(chǎn)方面，短期避險(xiǎn)情緒仍將是左右黃金價(jià)格走勢(shì)的核心因素；不過(guò)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表的進(jìn)一步實(shí)施，以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格中樞仍會(huì)不斷抬升，黃金的長(zhǎng)期配置價(jià)值仍存。而原油全年仍將受到多重因素綜合影響，預(yù)計(jì)波動(dòng)率仍將維持高位。當(dāng)前階段，建議投資者繼續(xù)維持權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品的高倉(cāng)位配置，保持組合進(jìn)攻性；并通過(guò)部分倉(cāng)位參與中高等級(jí)信用債為主的固收產(chǎn)品，以控制組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。海外資產(chǎn)方面，可重點(diǎn)關(guān)注美股QDII及港股QDII的投資機(jī)會(huì)，在流動(dòng)性寬松伴隨市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖的條件下，動(dòng)態(tài)把握時(shí)機(jī)。同時(shí)，可通過(guò)適度持有黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，從而分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)攻守兼?zhèn)涞哪繕?biāo)。

結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，具體配置建議如下：積極型投資者可以配置20%的主動(dòng)股票型基金、20%的積極配置混合型基金、40%的靈活配置混合型基金、20%的保守配置混合型基金；穩(wěn)健型投資者可以配置30%的靈活配置混合型基金、30%的保守配置混合型基金、40%的貨幣市場(chǎng)基金；保守型投資者可以配置20%的保守配置混合型基金、20%的債券型基金、60%的貨幣市場(chǎng)基金或理財(cái)型債基。

權(quán)益類(lèi)開(kāi)放式基金：

回歸選股能力 側(cè)重科技主題基金

國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)方面，整體機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，但全年出現(xiàn)單邊上漲的概率較小。但“春季躁動(dòng)”過(guò)后，市場(chǎng)波動(dòng)在所難免。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”及深化改革開(kāi)放政策逐步兌現(xiàn)、CPI回落后貨幣操作空間加大、低利率環(huán)境下權(quán)益資產(chǎn)投資價(jià)值提升；同時(shí)，在外資、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金持續(xù)流入下，A股中長(zhǎng)期配置價(jià)值猶存。

在具體配置的選擇上，首先，由于當(dāng)前在核心資產(chǎn)領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)配置較為擁擠，同時(shí)性?xún)r(jià)比已經(jīng)有所下降，因此，對(duì)基金經(jīng)理的選股能力提出更高的要求，更需注重精選及分散投資；對(duì)于以“自下而上”選股為主并適當(dāng)結(jié)合行業(yè)景氣進(jìn)行調(diào)整的基金產(chǎn)品，以及注重組合風(fēng)格均衡的產(chǎn)品，可作為組合關(guān)注的重點(diǎn)。其次，在主題類(lèi)基金的選取上，可側(cè)重科技主題類(lèi)基金產(chǎn)品。不過(guò)，在科技主題類(lèi)基金品種中，基金經(jīng)理的風(fēng)格、擅長(zhǎng)的領(lǐng)域也存在一定的差異，因此，在把握科技主題大的投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，更應(yīng)結(jié)合基金經(jīng)理擅長(zhǎng)的領(lǐng)域、投資偏好，匹配順應(yīng)科技發(fā)展脈絡(luò)的基金產(chǎn)品。

固定收益類(lèi)基金：

把握利率機(jī)會(huì) 控制轉(zhuǎn)債敞口

2020年經(jīng)濟(jì)大方向上利好債市，從全年看，經(jīng)濟(jì)下行幅度與政策逆周期調(diào)節(jié)力度之間的博弈仍是宏觀發(fā)展的主線(xiàn)。在債券型基金選擇上，信用債方面，2019年下行幅度已然較大，信用利差經(jīng)過(guò)壓縮后，2020年資本利得的空間不大，但是票息對(duì)于組合的保護(hù)仍然重要。同時(shí)，2020年信用分層分化現(xiàn)象將持續(xù)，建議以穩(wěn)健類(lèi)中高等級(jí)信用債配置為主。建議組合配置部分具有利率債彈性且擅長(zhǎng)波段操作的債券基金，把握市場(chǎng)利率下行的大趨勢(shì)，及短期市場(chǎng)震蕩的操作機(jī)會(huì)?？赊D(zhuǎn)債方面，經(jīng)過(guò)2019年的大漲，轉(zhuǎn)債不論是價(jià)格和估值都處于相對(duì)高位，但考慮到在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，長(zhǎng)期看權(quán)益市場(chǎng)中科技和消費(fèi)依然有結(jié)構(gòu)性行情。且轉(zhuǎn)債是偏股性的資產(chǎn)，對(duì)于增強(qiáng)債券組合的收益作用較為顯著，因此建議適度配置具備可轉(zhuǎn)債彈性的基金，把握權(quán)益市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情。

QDII基金：

分散組合整體風(fēng)險(xiǎn)

未來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好仍將對(duì)股指走勢(shì)產(chǎn)生影響。但中長(zhǎng)期來(lái)看，寬松預(yù)期的支撐力度恐難以為繼，市場(chǎng)料將回歸基本面主線(xiàn)。從QDII基金的配置角度來(lái)看，預(yù)計(jì)權(quán)益資產(chǎn)將延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，建議QDII基金組合以權(quán)益品種為核心、保持一定進(jìn)攻性，從而積極把握投資機(jī)會(huì)，同時(shí)增強(qiáng)組合資產(chǎn)多元化，以分散組合整體風(fēng)險(xiǎn)。