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1. 世界能源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程遇到新挑戰(zhàn)

2018年，世界經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和增長(zhǎng)，一次能源消費(fèi)133.4億噸油當(dāng)量，增幅近2.4%。其中，化石能源消費(fèi)113.5億噸油當(dāng)量，增幅超2.4%;非化石能源消費(fèi)19.9億噸油當(dāng)量，同比增長(zhǎng)2.1%，增速明顯回落，占一次能源消費(fèi)總量的14.9%。能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的清潔低碳化發(fā)展主要體現(xiàn)在化石能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的內(nèi)部調(diào)整，煤炭消費(fèi)占比下降近0.3個(gè)百分點(diǎn)，天然氣上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)際油價(jià)回升促使新能源發(fā)展重又活躍，非水可再生能源消費(fèi)占比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

應(yīng)對(duì)全球氣候變化、推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型已成為國(guó)際社會(huì)和能源行業(yè)共識(shí)，中國(guó)、美國(guó)、歐洲仍是可再生能源投資力度較大的國(guó)家和地區(qū)，國(guó)際大石油公司繼續(xù)有選擇地適度發(fā)展新能源,搶占先機(jī)。波蘭氣候大會(huì)最后一刻通過(guò)《巴黎協(xié)定》實(shí)施細(xì)則，但各國(guó)在責(zé)任、義務(wù)以及資金貢獻(xiàn)上仍存在巨大分歧。尤其是美國(guó)特朗普政府對(duì)氣候變化一直持消極態(tài)度，由燃油稅引爆的法國(guó)“黃背心”運(yùn)動(dòng)余波未平，各種不確定因素將使各國(guó)政府在制定能源政策時(shí)更加謹(jǐn)慎。

2.2018年國(guó)際油價(jià)震蕩沖高后深度下挫，均價(jià)上漲約三成

2018年，上半年世界石油市場(chǎng)供需基本平衡，下半年再度轉(zhuǎn)為嚴(yán)重過(guò)剩，國(guó)際油價(jià)震蕩上行后又深度下挫，但年均價(jià)大幅提升。布倫特和WTI原油期貨全年均價(jià)分別為71.69美元/桶和64.90美元/桶，同比分別上漲31%和27.6%。10月3日，布倫特和WTI原油期貨價(jià)格分別創(chuàng)下86.29美元/桶和76.41美元/桶的近4年高點(diǎn)。

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景轉(zhuǎn)弱，世界石油需求增速回落，同比提高140萬(wàn)桶/日。2018年10月中旬，沙特阿拉伯記者卡舒吉被殺事件發(fā)酵前，“減產(chǎn)聯(lián)盟”合作效果顯著，后期沙特阿拉伯因受制于美國(guó)，把控市場(chǎng)的能力受到質(zhì)疑?！皽p產(chǎn)聯(lián)盟”實(shí)際增產(chǎn)幅度高出伊朗和委內(nèi)瑞拉兩國(guó)產(chǎn)量降幅，加之美國(guó)對(duì)伊朗制裁正式生效后給予部分國(guó)家和地區(qū)暫時(shí)豁免，以及美國(guó)原油產(chǎn)量不斷突破歷史新高，導(dǎo)致全球石油市場(chǎng)再度出現(xiàn)供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩，10月起經(jīng)合組織國(guó)家商業(yè)石油庫(kù)存重回5年平均水平之上。

隨著美國(guó)成為全球最大原油生產(chǎn)國(guó)，美國(guó)政策取向?qū)?guó)際油價(jià)走勢(shì)影響突顯，美國(guó)、沙特阿拉伯、俄羅斯成為重要的博弈方。值得注意的是，2018年石油金融屬性突顯，上半年WTI與布倫特原油期貨持倉(cāng)量均觸及270萬(wàn)手的歷史最高紀(jì)錄，下半年WTI基金多頭倉(cāng)位累計(jì)下降40%，創(chuàng)史上幅度最大、速度最快的拋倉(cāng)周期，引發(fā)油價(jià)深跌。

2019年，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)突出，石油需求增幅將繼續(xù)放緩至130萬(wàn)桶/日，美國(guó)繼續(xù)引領(lǐng)非歐佩克國(guó)家的石油供應(yīng)增長(zhǎng)，增幅達(dá)150萬(wàn)桶/日，“減產(chǎn)聯(lián)盟”若不加大減產(chǎn)力度，世界石油供大于求的態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)，預(yù)計(jì)布倫特期貨全年均價(jià)將降至60～65美元/桶。中美貿(mào)易談判90天后最終結(jié)果、5月伊朗石油出口寬限期結(jié)束后美國(guó)的后續(xù)政策取向、美國(guó)下半年管道外輸能力大幅增加，以及“減產(chǎn)聯(lián)盟”的對(duì)策，將主導(dǎo)2019年國(guó)際油價(jià)全年走勢(shì)。

3.全球天然氣消費(fèi)增速創(chuàng)5年新高，價(jià)格上漲明顯

2018年，在美國(guó)、中國(guó)消費(fèi)大幅增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，全球天然氣消費(fèi)3.86萬(wàn)億立方米，增長(zhǎng)5.3%，是過(guò)去5年平均增速的2.3倍。受?chē)?guó)際油價(jià)回升和地區(qū)供需關(guān)系等因素影響，各地天然氣價(jià)格回升但差異顯著。美國(guó)Henry Hub、英國(guó)NBP分別為3.09美元/百萬(wàn)英熱單位(1英熱單位=1055.06焦)和7.9美元/百萬(wàn)英熱單位，同比上漲3.6%和36%;東北亞LNG進(jìn)口均價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)格分別為9.3美元/百萬(wàn)英熱單位和9.9美元/百萬(wàn)英熱單位，同比上漲22%和43%。

2018年，全球天然氣貿(mào)易量1.21萬(wàn)億立方米，同比增長(zhǎng)7.1%，其中LNG貿(mào)易量3.24億噸，增幅達(dá)10%，是管道氣增幅的兩倍。美國(guó)LNG出口規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，亞洲LNG進(jìn)口保持兩位數(shù)以上增長(zhǎng)。LNG貿(mào)易靈活性繼續(xù)增強(qiáng)，定價(jià)趨于多元，目的地條款限制進(jìn)一步放開(kāi)，現(xiàn)貨和短期合同LNG貿(mào)易量占比提高。

2019年，全球天然氣需求有望增至3.98萬(wàn)億立方米，增幅約3%，略高于過(guò)去5年平均水平。全球天然氣產(chǎn)量將同步增長(zhǎng)，達(dá)到4.09萬(wàn)億立方米，市場(chǎng)供需差有所收窄。中國(guó)和亞太新興消費(fèi)國(guó)是天然氣需求繼續(xù)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。隨著輸往歐洲的北溪2期、土耳其流以及中俄東線建成投產(chǎn)，俄羅斯管道天然氣出口能力將提升60%，加之亞馬爾LNG項(xiàng)目投產(chǎn)，俄天然氣出口大增將對(duì)全球天然氣供需格局產(chǎn)生重大影響。

2019年，全球預(yù)計(jì)新增天然氣液化能力4000萬(wàn)噸/年，LNG液化產(chǎn)能將增至4.3億噸/年，LNG項(xiàng)目的最終投資決策進(jìn)程或?qū)⒓涌臁ｎA(yù)計(jì)2019年受供需寬松、油價(jià)回落等因素影響，國(guó)際天然氣價(jià)格有望小幅回調(diào)。

4.全球上游勘探開(kāi)發(fā)投資回暖，技術(shù)服務(wù)市場(chǎng)走出低谷

2018年，全球石油剩余探明可采儲(chǔ)量維持穩(wěn)定，天然氣儲(chǔ)量略有增長(zhǎng)，受低油價(jià)時(shí)期投資不足影響，全球油氣發(fā)現(xiàn)持續(xù)處于較低水平。2018年前10個(gè)月，油氣新增探明儲(chǔ)量降幅均超過(guò)60%。2009~2018年，世界十大油氣發(fā)現(xiàn)中，大西洋兩岸的油氣探明可采儲(chǔ)量分別占總儲(chǔ)量的67%和26%。

2018年，全球油氣產(chǎn)量分別為44.5億噸和3.97萬(wàn)億立方米，分別同比增長(zhǎng)1.7%和4.5%，北美地區(qū)油氣產(chǎn)量分別增長(zhǎng)12.6%和9.1%，是世界油氣產(chǎn)量增長(zhǎng)的主要地區(qū)。隨著國(guó)際油價(jià)回升，2018年全球勘探開(kāi)發(fā)投資明顯增加，達(dá)4272億美元，同比增長(zhǎng)14%，其中北美陸上和拉美海上是勘探開(kāi)發(fā)投資增幅最大的兩個(gè)地區(qū)，分別達(dá)34%和14%。預(yù)計(jì)2019年各地區(qū)勘探開(kāi)發(fā)投資將繼續(xù)增長(zhǎng)。

2018年，全球工程技術(shù)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大到2651億美元，投資重點(diǎn)仍是保持和增加油氣產(chǎn)量，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)勘探和產(chǎn)能建設(shè)比較慎重。2018年油田生產(chǎn)服務(wù)板塊市場(chǎng)規(guī)模增幅最大，同比增長(zhǎng)近25%，鉆井與完井服務(wù)增長(zhǎng)近13%，測(cè)錄試服務(wù)增長(zhǎng)11%。油田工程建設(shè)板塊市場(chǎng)規(guī)模降幅收窄至3%。預(yù)計(jì)2019年，工程技術(shù)服務(wù)市場(chǎng)將繼續(xù)回暖。

5.全球煉油乙烯能力繼續(xù)增長(zhǎng)，運(yùn)行情況總體處于較好水平

2018年，全球煉油能力凈增4530萬(wàn)噸/年，總能力升至49.64億噸/年，增量主要來(lái)自中國(guó)、越南等國(guó)。亞太地區(qū)在全球煉油總能力的占比進(jìn)一步提升(達(dá)36%)，超過(guò)北美與西歐之和(33%)。全球煉油行業(yè)總體運(yùn)行較好，煉廠原油加工量再創(chuàng)歷史新高，達(dá)8188萬(wàn)桶/日。全球煉廠平均開(kāi)工率略降至84%，其中北美地區(qū)由上年的88.3%降至85.4%，西歐持平于88%，亞太地區(qū)(不含中國(guó))略降至91.1%，中國(guó)煉廠平均開(kāi)工率從2017年的70.2%提高至72.9%。主要煉油中心毛利升降各異，西歐、新加坡分別下降28%和13%，美國(guó)墨西哥灣地區(qū)上升3%。各國(guó)加快推進(jìn)清潔燃料生產(chǎn)，積極應(yīng)對(duì)世界船用燃料油升級(jí)。

2018年，全球新增乙烯產(chǎn)能831萬(wàn)噸/年，主要來(lái)自美國(guó)。北美、亞太地區(qū)乙烯產(chǎn)能占全球的比重繼續(xù)提升，分別達(dá)26%和34%。全球乙烯需求連續(xù)5年增長(zhǎng)，達(dá)1.64億噸/年，主要來(lái)自亞太和中東地區(qū)。全球乙烯行業(yè)運(yùn)行總體較好，乙烯裝置平均開(kāi)工率從2017年的91%降至90%，各主要地區(qū)乙烯毛利均有不同程度下降。

2019年，全球煉油業(yè)總體仍將保持較好發(fā)展態(tài)勢(shì)，煉油能力將凈增6000萬(wàn)噸/年，總能力突破50億噸/年大關(guān)，升至50.2億噸/年，增量主要來(lái)自中國(guó)和中東地區(qū);全球乙烯將新增產(chǎn)能800萬(wàn)噸/年，主要來(lái)自美國(guó)和中國(guó)，總產(chǎn)能達(dá)1.85億噸/年，全球乙烯供應(yīng)總體偏緊的局面有望緩解。

6.油氣資產(chǎn)交易價(jià)升量減，頁(yè)巖油氣和中東資源國(guó)資產(chǎn)受市場(chǎng)關(guān)注

2018年，全球油氣上游交易趨淡，并購(gòu)數(shù)量和金額下降，全年完成交易330起，交易額近1500億美元，同比分別下降8%和12%。探明儲(chǔ)量交易價(jià)格回升至6.25美元/桶，同比上升31%。全球下游資產(chǎn)交易完成80起，同比下降5%，交易金額920億美元，同比上升88%，巨型交易增多是下游交易量減額增的重要原因。

美國(guó)頁(yè)巖油氣資產(chǎn)受關(guān)注度進(jìn)一步上升，全年共完成交易數(shù)量135起，交易金額790億美元，在油氣資產(chǎn)總交易額下降的情況下，頁(yè)巖油氣資產(chǎn)交易額同比增長(zhǎng)25%。中小型公司仍是頁(yè)巖油氣資產(chǎn)交易的主要參與者。資源國(guó)國(guó)家石油公司資產(chǎn)出售成為新熱點(diǎn)，阿布扎比國(guó)家石油公司股權(quán)出售吸引了多家石油公司進(jìn)入。預(yù)計(jì)2019年北美頁(yè)巖油氣資產(chǎn)仍將是交易熱點(diǎn)，中東地區(qū)部分國(guó)家石油公司引入外部合作者也將成為資產(chǎn)交易關(guān)注點(diǎn)。

7.國(guó)際大石油公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯回升，繼續(xù)優(yōu)化調(diào)整加快轉(zhuǎn)型發(fā)展

2018年前三季度，隨著國(guó)際油價(jià)大幅回升，國(guó)際大石油公司(IOC)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)27%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)67%。油氣產(chǎn)量連續(xù)5年平穩(wěn)增長(zhǎng)，2018年油氣當(dāng)量產(chǎn)量同比增長(zhǎng)超過(guò)1.3%，增長(zhǎng)主要來(lái)自天然氣，原油產(chǎn)量基本持平。IOC加大油氣上游投資，著重天然氣發(fā)展，擴(kuò)大LNG業(yè)務(wù)規(guī)模;煉化業(yè)務(wù)向原料優(yōu)勢(shì)區(qū)和需求高增長(zhǎng)區(qū)集中;銷售業(yè)務(wù)向新興油氣市場(chǎng)國(guó)家拓展。借油價(jià)回升之機(jī)，IOC繼續(xù)處置非核心資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，積極投資發(fā)展低成本、高盈利、潛力大的項(xiàng)目，有選擇地介入和發(fā)展新能源業(yè)務(wù)，加快向各具特色的綜合性能源公司轉(zhuǎn)型。