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國(guó)際油價(jià)的漲跌雖很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，但依然能夠探尋影響油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

全球經(jīng)濟(jì)狀況向好、美國(guó)致密油（頁(yè)巖油）產(chǎn)量增減的靈活機(jī)動(dòng)性，以及歐佩克與非歐佩克之間達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，這三者成為當(dāng)前及未來(lái)一個(gè)時(shí)期決定國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的“新三角”。

長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)際油價(jià)的漲跌是難以預(yù)測(cè)的。影響油價(jià)的因素太多，目前尚未有機(jī)構(gòu)和個(gè)人能夠發(fā)現(xiàn)一種數(shù)學(xué)模型或計(jì)算公式來(lái)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)油價(jià)。油價(jià)的不可預(yù)測(cè)性已是業(yè)界共識(shí)。

在去年年底的北京國(guó)際能源專家俱樂(lè)部舉辦的年會(huì)上，主持人陳新華就2018年國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)向與會(huì)的兩位專家提問(wèn)——一位是中國(guó)國(guó)家能源局原局長(zhǎng)張國(guó)寶，一位是全球知名能源專家丹尼爾·耶金。張國(guó)寶表示，油價(jià)預(yù)測(cè)很難，因?yàn)橛绊懸蛩靥?，具有很大的不確定性。他判斷，在排除一些極端事件的前提下，2018年的國(guó)際油價(jià)應(yīng)在每桶60美元至70美元左右，比去年的每桶50美元至60美元有所上升，反映的是全球經(jīng)濟(jì)回暖和石油市場(chǎng)的再平衡。耶金基本同意張國(guó)寶關(guān)于油價(jià)回升的看法，但更加保守一些。他認(rèn)為，在排除極端事件的前提下，2018年國(guó)際油價(jià)會(huì)在每桶55美元至65美元之間。

無(wú)獨(dú)有偶，在今年3月初美國(guó)休斯敦劍橋能源周會(huì)議期間，在“石油市場(chǎng)展望：一個(gè)新的三角？”專題討論中，專家認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)狀況、美國(guó)石油產(chǎn)量和維也納聯(lián)盟（歐佩克與非歐佩克國(guó)家協(xié)調(diào)減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成，歐佩克的總部在維也納）是過(guò)去一年影響全球石油市場(chǎng)的主要因素。歐佩克秘書長(zhǎng)巴爾金多表示，歐佩克和非歐佩克在石油生產(chǎn)上的合作已經(jīng)“像直布羅陀的巖石一樣堅(jiān)固”，下一步需要研究如何將該減產(chǎn)協(xié)議制度化。而且，歐佩克希望與美國(guó)頁(yè)巖工業(yè)建立密切關(guān)系，已經(jīng)向頁(yè)巖生產(chǎn)商發(fā)出參加維也納石油輸出國(guó)組織峰會(huì)的邀請(qǐng)。

國(guó)際油價(jià)的漲跌雖很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，但依然能夠探尋影響油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。從歷史上看，影響油價(jià)走勢(shì)的主要包括經(jīng)濟(jì)、政治、金融和技術(shù)創(chuàng)新四個(gè)方面因素。經(jīng)濟(jì)因素主要是供需關(guān)系，需求側(cè)主要是北美、亞太、歐洲這三大消費(fèi)中心，供給側(cè)主要是中東、中亞—俄羅斯、北美、拉美等油氣生產(chǎn)中心。兩者的此消彼長(zhǎng)均是影響油價(jià)的因素。政治因素主要是能源地緣政治動(dòng)向和石油生產(chǎn)國(guó)內(nèi)部政局穩(wěn)定性，像剛發(fā)生的美英法三國(guó)打擊敘利亞造成中東局勢(shì)進(jìn)一步動(dòng)蕩，勢(shì)必對(duì)油價(jià)產(chǎn)生影響。影響油價(jià)走勢(shì)的金融因素主要是資本市場(chǎng)上人們對(duì)油價(jià)走勢(shì)的心理預(yù)期，而金融炒作進(jìn)一步加劇了這種預(yù)期，從而引起油價(jià)劇烈波動(dòng)。最后一個(gè)技術(shù)創(chuàng)新因素是指從長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)再高，也高不過(guò)替代品的價(jià)格。如果持續(xù)高過(guò)替代品價(jià)格，石油就會(huì)逐步被替代；油價(jià)再低，也低不到平均生產(chǎn)運(yùn)輸和消費(fèi)一桶油所需的全部成本。如果油價(jià)低于成本，則生產(chǎn)商就沒(méi)有生產(chǎn)石油的動(dòng)力，而這兩方面的背后其實(shí)是技術(shù)創(chuàng)新。

目前，全球經(jīng)濟(jì)狀況向好、美國(guó)致密油（頁(yè)巖油）產(chǎn)量增減的靈活機(jī)動(dòng)性，以及歐佩克與非歐佩克之間達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，這三者成為當(dāng)前及未來(lái)一個(gè)時(shí)期決定國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的“新三角”。

全球經(jīng)濟(jì)狀況向好是決定石油消費(fèi)需求增加和價(jià)格走勢(shì)的基石，是“新三角”中最重要的一角。正如今年3月國(guó)際能源署（IEA）發(fā)布的報(bào)告指出，未來(lái)5年，到2023年，全球石油日需求量將增加690萬(wàn)桶至1.047億桶，而中國(guó)和印度的需求增量將占全球的一半。美國(guó)石油產(chǎn)量，特別是致密油產(chǎn)量顯著提升是影響油價(jià)走勢(shì)“新三角”中的又一角。IEA的報(bào)告指出，預(yù)計(jì)到2023年全球石油日產(chǎn)量將增加640萬(wàn)桶至1.07億桶，而美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增量將占全球增長(zhǎng)的60％。同時(shí)，維也納聯(lián)盟（即歐佩克與非歐佩克減產(chǎn)協(xié)議的常態(tài)化、機(jī)制化）是“新三角”的再一角。2014年下半年國(guó)際油價(jià)斷崖式下跌以來(lái)，全球石油市場(chǎng)一直處于供過(guò)于求的過(guò)剩狀態(tài)。正是歐佩克與非歐佩克雙方2016年以來(lái)開(kāi)始合作，達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，才遏制了油價(jià)進(jìn)一步下跌的勢(shì)頭，并開(kāi)始復(fù)蘇。因此，維也納聯(lián)盟在近兩年油價(jià)復(fù)蘇上發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

回過(guò)頭看，進(jìn)入新世紀(jì)，特別是2004年至2014年這十年間，是剛過(guò)去的全球又一輪高油價(jià)時(shí)代。筆者認(rèn)為，這十年間，影響油價(jià)走勢(shì)的三大因素分別是：中國(guó)消費(fèi)需求的急劇上升、全球重點(diǎn)能源地緣政治事件、華爾街的投機(jī)和金融炒作。這三個(gè)因素可以稱為當(dāng)時(shí)影響油價(jià)漲跌的“舊三角”。

“新三角”也好，“舊三角”也罷，實(shí)際上是全球石油市場(chǎng)不同的歷史階段，決定市場(chǎng)和價(jià)格走向的不同類別的影響因素。當(dāng)市場(chǎng)處于供不應(yīng)求狀態(tài)或呈現(xiàn)類似特征時(shí)，一些影響因素較為突出；當(dāng)市場(chǎng)處于供過(guò)于求的過(guò)剩狀態(tài)時(shí)，另一些影響因素顯得更為突出。