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德國(guó)朗盛集團(tuán)(Laxness)已經(jīng)與美國(guó)金融投資者阿波羅(Apollo)攜手，共同競(jìng)標(biāo)荷蘭阿克蘇諾貝爾公司(AkzoNobel)的特種化學(xué)品單元意向業(yè)務(wù)，市場(chǎng)分析該業(yè)務(wù)標(biāo)的價(jià)值約為80～120億歐元(約95～142.5億美元)。

并購(gòu)存在不確定因素

然而，朗盛和阿波羅并非唯一的追求者。此前已經(jīng)有另外兩個(gè)聯(lián)盟表達(dá)了這一興趣，并有望在本周末之前提交報(bào)價(jià)，這一并購(gòu)項(xiàng)目加劇了全球化工行業(yè)持續(xù)的并購(gòu)潮。

阿克蘇諾貝爾公司計(jì)劃在2018年4月前出售其特種化學(xué)品業(yè)務(wù)單元，從而專注于油漆和涂料業(yè)務(wù)。此前的2016年，該公司以4.75億歐元的價(jià)格收購(gòu)了巴斯夫的工業(yè)涂料業(yè)務(wù)，但在2017年初卻遇到了美國(guó)同行PPG公司的收購(gòu)逼宮，雖然此后阿克蘇諾貝爾化解了這一問(wèn)題，然而卻不得不為此作出了許多讓步，其中就包括拆分特種化學(xué)品業(yè)務(wù)單元。

雖然存在出售的可能性，但目前在這一點(diǎn)上依然沒(méi)有什么是確定的，市場(chǎng)仍有傳言阿克蘇諾貝爾甚至正在探索該部門(mén)獨(dú)立上市的可能性，盡管目前情況下整體出售是有利的。

此前，由私募股權(quán)公司CVC和KKR、BainCapital和Advent International分別組成財(cái)團(tuán)參與了對(duì)阿克蘇諾貝爾特種化學(xué)品業(yè)務(wù)單元的競(jìng)購(gòu)，目前還不清楚Lanxess和Apollo是否可以吸引阿克蘇諾貝爾的關(guān)注。此外，金融投資者黑石和凱雷也被認(rèn)為對(duì)該項(xiàng)目有興趣。

朗盛的真實(shí)意圖

朗盛公司首席執(zhí)行官馬蒂亞斯·扎切特(Matthias Zachert)在過(guò)去的幾年里一直在忙于對(duì)公司內(nèi)部的整合，直到最近才開(kāi)始把注意力轉(zhuǎn)向擴(kuò)張。

2017年4月，Zachert以24億歐元收購(gòu)了全球領(lǐng)先的阻燃劑和潤(rùn)滑油添加劑供應(yīng)商美國(guó)公司Chemtura，雖然這項(xiàng)并購(gòu)整合工作還在后期進(jìn)行中，但Zachert已經(jīng)明確表示要繼續(xù)參與化工行業(yè)的重組。

更何況，阿克蘇諾貝爾特種化學(xué)品業(yè)務(wù)單元是一個(gè)有吸引力的購(gòu)買標(biāo)的，2016年其利潤(rùn)率為20%，息稅、折舊及攤銷前利潤(rùn)(EBIDTA)達(dá)到9.53億歐元，總收入為48億歐元。目前這一行業(yè)的交易價(jià)格一般為EBITDA的10～12倍，因此該項(xiàng)目?jī)r(jià)值可能高達(dá)100億歐元。

總部位于科隆的朗盛公司2016年總收入為77億歐元，因此公司無(wú)法單獨(dú)承擔(dān)起對(duì)阿克蘇諾貝爾特種化學(xué)品業(yè)務(wù)單元的收購(gòu)項(xiàng)目。

此外據(jù)了解，朗盛公司目前僅對(duì)該業(yè)務(wù)單元表面化學(xué)品(用于農(nóng)藥、化妝品和水處理)以及制造塑料添加劑的高分子化學(xué)產(chǎn)品感興趣，而阿克蘇諾貝爾表面化學(xué)品業(yè)務(wù)部門(mén)的銷售規(guī)模僅為10億歐元左右。有分析師稱，朗盛只能支付得起20億歐元。

因此，與已經(jīng)在化工行業(yè)取得一定成功，且現(xiàn)金豐富的阿波羅合作，是朗盛的合理戰(zhàn)略舉措。阿波羅歐洲負(fù)責(zé)人Robert Seminara表示過(guò)希望在歐洲投資超過(guò)60億美元。

化工行業(yè)投資高手阿波羅

2013年底，由億萬(wàn)富豪萊昂·布萊克(Leon Black)、馬克·羅文(MarcRowan)以及約書(shū)亞·哈里斯(JoshuaHarris)掌控的強(qiáng)大并購(gòu)?fù)顿Y機(jī)構(gòu)——阿波羅全球管理公司(ApolloGlobalManagement)完成了一項(xiàng)投資的退出，從而宣告了華爾街在化工行業(yè)史上最掙錢(qián)的一項(xiàng)私募股權(quán)投資交易。自2008年到那時(shí)，阿波羅將化學(xué)品生產(chǎn)商利安德巴塞爾工業(yè)公司的股票分批次大量出售，最終將投資于該公司的20億美元變成了120億美元，取得5倍投資回報(bào)。這是一個(gè)驚人的成績(jī)，尤其是對(duì)金融危機(jī)后的華爾街來(lái)說(shuō)。這筆交易讓阿波羅公司私募股權(quán)投資成為業(yè)內(nèi)最掙錢(qián)的公司，并借此進(jìn)行了首次公開(kāi)募股。

在涂料行業(yè)，目前廣泛為人所知的瀚森公司(Hexion)、OM集團(tuán)(OMG)都是阿波羅旗下資產(chǎn)。